截至6月底，京哈高速辽宁段改扩建工程今年已完成投资40.8亿元，占项目年度投资额的72.2%。路基工程累计完成91%，桥梁工程累计完成75%，隧道工程累计完成64%，房建工程累计完成53%，实现年度投资、工程进度“双过半”。图为京哈高速公路辽宁段改扩建工程项目施工现场。新华社

本报记者|程晖

    近日，国家发展改革委印发《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》（以下简称《通知》），部署推进基础设施REITs常态化发行工作。这是深化投融资体制机制改革和多层次资本市场建设的重要举措，标志着具有中国特色的基础设施RE-ITs正式迈入常态化发行的新阶段。

    上市项目累计向投资者分红超130亿元

    早在2020年4月，国家发展改革委与中国证监会联合印发《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，正式启动基础设施REITs试点。
    2021年6月21日，首批9个基础设施REITs试点项目挂牌上市。截至目前，国家发展改革委已向中国证监会推荐67个项目（含扩募项目），其中44个项目发行上市，共发售基金1285亿元，用于新增投资的净回收资金超过510亿元，可带动新项目总投资超过6400亿元。据统计，上市基础设施REITs项目已累计向投资者分红超130亿元，2024年上半年中证REITs全收益指数上涨8.65%。
    总体来看，基础设施REITs试点工作启动以来，制度规则持续完善，发行规模稳步增长，资产类型不断丰富，市场表现总体稳健，各方面参与积极性不断提升，基础设施REITs对促进投融资机制创新、深化资本市场改革、服务实体经济发展的重要作用正逐步显现，推进常态化发行已具备良好基础。
    《通知》在深入总结试点经验的基础上，以构建常态化发行机制为目标，以市场化、法治化为遵循，以制度化、标准化、规范化为原则，全面改进和优化申报推荐制度，进一步明确审核内容和申报要求，扩大推荐资产类型，简化申报推荐程序，压实各方责任，有利于进一步提升项目申报推荐的质量和效率，有利于投融资机制创新和资本市场改革向纵深推进。
    国家发展改革委投资司负责人表示，下一步，国家发展改革委将认真学习贯彻党的二十届三中全会精神，落实党中央、国务院决策部署，加强与中国证监会的协同配合，以《通知》印发为契机，开展系列政策宣传解读，抓紧健全配套制度规范，组织专题培训交流，协同推动常态化发行机制加快落地见效，推动盘活存量资产、更好促进投资良性循环，更好发挥资本市场服务实体经济的功能作用，助力经济高质量发展。

    与试点阶段相比政策有四大重要变化

    与试点阶段政策相比，《通知》主转文要有四方面重大变化。
    一是进一步聚焦重点，明确审核内容和把关标准。4年试点以来，各方面对基础设施REITs的认识不断深化，投资人对REITs产品价值已能自主研判，项目发起人（原始权益人）、基金管理人等对项目推荐和发行程序已较为熟悉。因此，《通知》坚持市场化、法治化精神，聚焦宏观政策符合性、投资管理合规性、回收资金使用等推荐重点，改进项目申报要求，确保有据可依、有章可循。常态化发行阶段，不再对项目未来收益率提出要求，交由市场自行判断、自主决策；不再对国资转让等法律法规已有明确规定的转让事项作出要求，改由企业依法依规自行办理。
    二是进一步简化程序，提高申报推荐效率。4年试点以来，特别是前期辅导工作机制运行1年来，REITs市场的各有关主体专业能力不断增强，项目申报质量明显提升，已能够适应常态化发行要求。因此，《通知》简化工作流程，取消前期辅导环节，改为由省级发展改革委或中央企业直接申报；明确各环节时限要求，严格限定省级发展改革委的退回或受理时间、咨询评估机构提出问题次数以及项目方反馈时间，进一步提高申报推荐效率。
    三是进一步压紧压实各方责任，确保权责一致。《通知》在简化申报流程的同时，进一步完善流程设计，压实相关各方责任。严格“退回”措施，对于申报项目和材料明显不符合要求的，国家发展改革委将及时退回。严明惩戒纪律，对于申报时敷衍塞责、隐瞒事实、弄虚作假等情况，国家发展改革委将视情况采取暂停受理、函告中国证监会和有关行业主管部门等监管措施。严格咨询评估，国家发展改革委将对评估机构开展工作质量评价和年度考核，切实保障项目评估质量。
    四是进一步优化政策空间，激发市场活力。在征求各方面意见基础上，回应有关方面的实际诉求，适当扩大发行范围，增加了清洁高效的燃煤发电、养老设施等资产类型。调整优化规模要求，明确对于行业共性原因导致缺乏可扩募资产的项目，以及首次发行规模超50亿元的项目，可适当放宽可扩募资产的规模要求。提高回收资金使用灵活度，取消用于存量资产收购的30%比例上限，将用于补充流动资金的比例上限从10%提高至15%。

各司其职共同加快政策落地见效

    《通知》要求，在常态化发行阶段，各参与方切实做好申报推荐工作，坚持“权责利对等”原则，厘清各方权责，明确惩戒情形及措施，更加突出市场化、法治化的要求，目的是指导各参与方严格落实《通知》要求，着力提升自身履职尽责能力，各司其职、各负其责，依法依规共同做好项目申报推荐各项工作。
    对于项目发起人（原始权益人）和基金管理人，应切实担负起项目申报主体责任，认真梳理符合条件的项目，编制申报材料，履行申报程序，所申报材料应全面客观、真实准确反映项目情况。
    对于中介机构。即为项目提供服务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、税务咨询机构以及担任财务顾问的证券公司等，应客观出具相关意见，真实反映项目情况，充分披露项目潜在风险，坚决避免出现隐瞒事实、弄虚造假、重大遗漏等情况。
    对于各省级发展改革委，应把好第一道关口，保证项目申报质量。优化工作流程，提高工作效率。依法依规帮助企业解决重点难点问题、缩短项目准备周期。坚决避免出现申报项目和材料明显不符合要求，或者审核周期过长、申报效率较低的情况。
    对于承担国家发展改革委咨询评估任务的咨询机构，应着力提升专业能力，全面准确把握基础设施REITs项目特点和各项评估标准规范要求。加强评估工作流程管理，严格控制评估反馈次数和评估时间。严格遵守廉洁、保密等纪律，确保评估质量和评估时效。
    《通知》采用“新老划断”的方式实施。2024年8月1日之后，报送至国家发展改革委的项目，按照《通知》要求执行。2024年8月1日之前，国家发展改革委已正式受理和已正式推荐至中国证监会的项目，继续按照原申报要求执行，同时，在回收资金使用方面，可自主申请按照《通知》最新要求调整，以加快回收资金使用、更好促进投资良性循环。
    该负责人表示，国家发展改革委将加强与中国证监会的协同配合，会同有关方面，重点抓好三方面工作：一是加强宣传解读。多种渠道开展政策宣传和解读，适时组织面向各地发展改革委、有关金融机构和中介机构的专题培训，确保各方面理解准确、执行到位。二是健全配套制度。抓紧出台基础设施REITs申报格式文本、评估工作指引等配套制度规范，进一步提高申报推荐各环节工作的标准化、规范化水平，不断提高申报推荐工作质量和效率。三是狠抓贯彻落实。组织有关方面持续跟进《通知》落实情况，及时回应各方面诉求，推动解决实施中的难点问题，加快政策落地见效，不断推动基础设施REITs更加健康可持续发展。